礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的金融化路徑，從本質(zhì)上來(lái)說，就是用資本運(yùn)作的方式來(lái)解決礦業(yè)權(quán)交易的各種需求，通過在礦業(yè)權(quán)交易平臺(tái)進(jìn)行礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)的受益憑證交易，達(dá)到礦業(yè)權(quán)或礦業(yè)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)移、債權(quán)融資、股權(quán)融資，以及礦業(yè)權(quán)受益權(quán)融資的目的。

　　基本思路

　　建立礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的金融化路徑，應(yīng)遵循以下幾個(gè)思路：

　　一是針對(duì)當(dāng)前存在的立法不完善和同級(jí)法律之間的沖突問題，建議有關(guān)部門注意法律法規(guī)間的銜接，統(tǒng)籌兼顧，通過完善礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的立法和政策，確立建設(shè)礦業(yè)資本市場(chǎng)的制度，從政策上引導(dǎo)、制度上保障礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的健康、有序發(fā)展。

　　二是關(guān)于建立統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場(chǎng)問題，建議由國(guó)土資源部牽頭，會(huì)同相關(guān)管理部門在全國(guó)范圍內(nèi)建立統(tǒng)一的礦業(yè)權(quán)資本市場(chǎng)，由國(guó)土資源部及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。此舉旨在解決礦業(yè)勘查開發(fā)工作中遇到的融資困難，同時(shí)實(shí)現(xiàn)有關(guān)部門對(duì)礦業(yè)權(quán)交易的實(shí)時(shí)監(jiān)管。

　　三是對(duì)礦業(yè)權(quán)進(jìn)行資本運(yùn)作，要在規(guī)范、健全的礦業(yè)權(quán)交易平臺(tái)上進(jìn)行，利用標(biāo)準(zhǔn)化的、以電子化交易系統(tǒng)為軟件支撐的交易模式，為礦業(yè)權(quán)的流轉(zhuǎn)、融資提供有力保障。

　　四是獨(dú)立勘查地質(zhì)學(xué)家是由行業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定注冊(cè)、具有執(zhí)業(yè)資格的礦產(chǎn)勘查專家。他們利用自身的專業(yè)能力對(duì)礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，對(duì)融資項(xiàng)目的勘查、開采計(jì)劃進(jìn)行審查，對(duì)礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目的勘查、開采提供技術(shù)咨詢，進(jìn)而對(duì)礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目的勘查、開采工作中的資金運(yùn)作進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，嚴(yán)格控制礦業(yè)資本市場(chǎng)上的礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目的質(zhì)量，協(xié)助礦業(yè)權(quán)人對(duì)礦產(chǎn)資源進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)資金流入優(yōu)質(zhì)礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目，確保資源的優(yōu)化配置和投資者權(quán)益，避免資金和資源浪費(fèi)。

　　五是由礦業(yè)權(quán)交易平臺(tái)協(xié)同地質(zhì)勘查行業(yè)協(xié)會(huì)、礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)、儲(chǔ)量評(píng)審機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)建立綜合服務(wù)體系，對(duì)礦業(yè)權(quán)交易的全過程進(jìn)行服務(wù)，通過其出具的報(bào)告真實(shí)反映礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目運(yùn)作的實(shí)際情況，同時(shí)也作為對(duì)礦業(yè)權(quán)交易監(jiān)管的有力佐證。

　　六是在礦業(yè)資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易的礦業(yè)權(quán)均要通過礦業(yè)資本市場(chǎng)、國(guó)土資源部等相關(guān)部門的信息披露渠道對(duì)外公布。對(duì)于出讓、轉(zhuǎn)讓的礦業(yè)權(quán)，需要進(jìn)行公示和公告，以確保出讓、轉(zhuǎn)讓行為公開、公平、公正，沒有損害第三方利益。對(duì)于合作、融資的礦業(yè)權(quán)，則需要定期進(jìn)行信息披露，通過對(duì)外公布其勘查、開采計(jì)劃的實(shí)施階段、實(shí)施情況、工作成果、資金運(yùn)用情況等相關(guān)信息，確保投資者的知情權(quán)得以實(shí)現(xiàn)，為其下一步投資提供有效的信息依據(jù)。

　　七是運(yùn)用有力的風(fēng)險(xiǎn)控制管理方法。礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)本身就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，將礦業(yè)權(quán)與金融工具結(jié)合，更加放大了收益的不確定性。因此，需要發(fā)揮獨(dú)立勘查地質(zhì)學(xué)家、中介服務(wù)體系，以及持續(xù)地信息披露的作用，在整個(gè)資本運(yùn)作的過程中采用有力的風(fēng)險(xiǎn)控制措施預(yù)防、避免和抵制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保障投資者權(quán)益。

　　路徑探索

　　目前，國(guó)內(nèi)主流的礦業(yè)融資方式有兩種：一是礦業(yè)權(quán)人和投資人簽署《聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)勘查協(xié)議》，共同進(jìn)行礦業(yè)權(quán)合作區(qū)的勘探工作。二是針對(duì)合作區(qū)的礦業(yè)權(quán)新設(shè)公司，雙方注資至新公司中進(jìn)行合作勘探。這兩種方式的弊端在于投資者少、融資壓力大、融資渠道狹窄、資金來(lái)源少、融資周期長(zhǎng)。

　　金融化融資新模式不但可以將社會(huì)閑散資金引入礦業(yè)勘探領(lǐng)域，還能在促進(jìn)礦業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，擴(kuò)大人民的投資領(lǐng)域。

　　對(duì)于礦業(yè)企業(yè)的融資需求，可以效仿多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板的資本運(yùn)作模式，對(duì)達(dá)到礦業(yè)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的礦業(yè)企業(yè)，按照其勘探計(jì)劃及預(yù)算進(jìn)行定向發(fā)行受益憑證，旨在募集資金用于進(jìn)一步開展勘探工作。

　　該融資模式從本質(zhì)上來(lái)看，是股權(quán)融資方式，屬于股權(quán)交易的范疇，通過在全國(guó)統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場(chǎng)進(jìn)行掛牌申請(qǐng)及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌，在多名合格投資人之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，集合諸多投資人的實(shí)力，解決礦業(yè)企業(yè)的資金困難。

　　對(duì)于礦業(yè)權(quán)融資，可以通過簽署《聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)勘查協(xié)議》，礦業(yè)權(quán)人以其擁有的合作區(qū)的礦業(yè)權(quán)作價(jià)，作為與投資人共同對(duì)合作區(qū)投資勘查的部分或全部初始投資。投資人提供資金，對(duì)礦業(yè)權(quán)人擁有礦業(yè)權(quán)的合作區(qū)投資進(jìn)行礦產(chǎn)資源找礦勘查活動(dòng)。礦業(yè)權(quán)人與投資人以協(xié)議為依據(jù)，約定共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同享有對(duì)合作區(qū)合作勘查的成果和收益。而后，以雙方的協(xié)議為交易載體，在礦業(yè)資本市場(chǎng)進(jìn)行掛牌申請(qǐng)及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌。

　　該融資模式從本質(zhì)上來(lái)看，是利用礦業(yè)權(quán)作為用益物權(quán)中的受益權(quán)進(jìn)行融資，其交易的標(biāo)的物實(shí)際上是礦業(yè)權(quán)人與投資人共同享有合作區(qū)未來(lái)可能產(chǎn)生的收益。其通過礦業(yè)資本市場(chǎng)以協(xié)議約定的期限為限，通過對(duì)礦業(yè)權(quán)的受益權(quán)進(jìn)行確權(quán)、定向發(fā)行受益憑證、組織多名投資人進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，到期退出的運(yùn)作模式，來(lái)籌集礦業(yè)權(quán)人進(jìn)一步開展地質(zhì)工作所需的資金。

　　以上兩種模式實(shí)質(zhì)上是公司型基金和契約型基金與礦業(yè)權(quán)項(xiàng)目的有益結(jié)合，在未來(lái)，也可以嘗試依據(jù)礦業(yè)權(quán)所對(duì)應(yīng)的礦產(chǎn)勘查開發(fā)階段進(jìn)行籌資：初始私募、機(jī)構(gòu)投資、股市籌資、從礦業(yè)銀行借貸等等，這依賴于全國(guó)統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場(chǎng)的建立和完善。

　　礦業(yè)金融化益處

　　礦業(yè)資本市場(chǎng)金融化可以通過定向發(fā)行，將礦業(yè)領(lǐng)域和金融工具有效地結(jié)合起來(lái)，吸引更多資金進(jìn)入到礦業(yè)勘查開發(fā)領(lǐng)域，在市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源、優(yōu)勢(shì)礦種，合理配置礦業(yè)項(xiàng)目。

　　通過規(guī)范的交易模式，投資人可以在礦業(yè)資本市場(chǎng)上采用內(nèi)部收購(gòu)、外部轉(zhuǎn)讓、憑證流轉(zhuǎn)等多種方式進(jìn)行流轉(zhuǎn)，有效保障參與各方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范及獲取利益�？碧絾挝粍t利用資金進(jìn)一步開展勘探工作，為國(guó)家及投資人發(fā)掘出更多的資源和利益，從而加強(qiáng)礦業(yè)資本的流轉(zhuǎn)，促進(jìn)資源與資本相結(jié)合，提高資源配置效率。

　　獨(dú)立勘查地質(zhì)學(xué)家制度和綜合服務(wù)體系的建立，將有效保障礦業(yè)權(quán)融資項(xiàng)目選取、審核和多方監(jiān)管的實(shí)現(xiàn)。而定向發(fā)行和流轉(zhuǎn)交易階段中持續(xù)地信息披露，則可以保障資金流向的透明度，進(jìn)一步加大多方監(jiān)管的力度。