礦業(yè)權(quán)市場的金融化路徑，從本質(zhì)上來說，就是用資本運作的方式來解決礦業(yè)權(quán)交易的各種需求，通過在礦業(yè)權(quán)交易平臺進行礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)的受益憑證交易，達到礦業(yè)權(quán)或礦業(yè)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)移、債權(quán)融資、股權(quán)融資，以及礦業(yè)權(quán)受益權(quán)融資的目的。

　　基本思路

　　建立礦業(yè)權(quán)市場的金融化路徑，應(yīng)遵循以下幾個思路：

　　一是針對當前存在的立法不完善和同級法律之間的沖突問題，建議有關(guān)部門注意法律法規(guī)間的銜接，統(tǒng)籌兼顧，通過完善礦業(yè)權(quán)市場的立法和政策，確立建設(shè)礦業(yè)資本市場的制度，從政策上引導(dǎo)、制度上保障礦業(yè)權(quán)市場的健康、有序發(fā)展。

　　二是關(guān)于建立統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場問題，建議由國土資源部牽頭，會同相關(guān)管理部門在全國范圍內(nèi)建立統(tǒng)一的礦業(yè)權(quán)資本市場，由國土資源部及相關(guān)金融機構(gòu)對其進行監(jiān)管。此舉旨在解決礦業(yè)勘查開發(fā)工作中遇到的融資困難，同時實現(xiàn)有關(guān)部門對礦業(yè)權(quán)交易的實時監(jiān)管。

　　三是對礦業(yè)權(quán)進行資本運作，要在規(guī)范、健全的礦業(yè)權(quán)交易平臺上進行，利用標準化的、以電子化交易系統(tǒng)為軟件支撐的交易模式，為礦業(yè)權(quán)的流轉(zhuǎn)、融資提供有力保障。

　　四是獨立勘查地質(zhì)學(xué)家是由行業(yè)協(xié)會認定注冊、具有執(zhí)業(yè)資格的礦產(chǎn)勘查專家。他們利用自身的專業(yè)能力對礦產(chǎn)勘查項目進行評估，對融資項目的勘查、開采計劃進行審查，對礦業(yè)權(quán)項目的勘查、開采提供技術(shù)咨詢，進而對礦業(yè)權(quán)項目的勘查、開采工作中的資金運作進行風(fēng)險監(jiān)控，嚴格控制礦業(yè)資本市場上的礦業(yè)權(quán)項目的質(zhì)量，協(xié)助礦業(yè)權(quán)人對礦產(chǎn)資源進行價值發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)資金流入優(yōu)質(zhì)礦業(yè)權(quán)項目，確保資源的優(yōu)化配置和投資者權(quán)益，避免資金和資源浪費。

　　五是由礦業(yè)權(quán)交易平臺協(xié)同地質(zhì)勘查行業(yè)協(xié)會、礦業(yè)權(quán)評估機構(gòu)、儲量評審機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等相關(guān)中介機構(gòu)建立綜合服務(wù)體系，對礦業(yè)權(quán)交易的全過程進行服務(wù)，通過其出具的報告真實反映礦業(yè)權(quán)項目運作的實際情況，同時也作為對礦業(yè)權(quán)交易監(jiān)管的有力佐證。

　　六是在礦業(yè)資本市場上進行交易的礦業(yè)權(quán)均要通過礦業(yè)資本市場、國土資源部等相關(guān)部門的信息披露渠道對外公布。對于出讓、轉(zhuǎn)讓的礦業(yè)權(quán)，需要進行公示和公告，以確保出讓、轉(zhuǎn)讓行為公開、公平、公正，沒有損害第三方利益。對于合作、融資的礦業(yè)權(quán)，則需要定期進行信息披露，通過對外公布其勘查、開采計劃的實施階段、實施情況、工作成果、資金運用情況等相關(guān)信息，確保投資者的知情權(quán)得以實現(xiàn)，為其下一步投資提供有效的信息依據(jù)。

　　七是運用有力的風(fēng)險控制管理方法。礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)本身就是一個高風(fēng)險的行業(yè)，將礦業(yè)權(quán)與金融工具結(jié)合，更加放大了收益的不確定性。因此，需要發(fā)揮獨立勘查地質(zhì)學(xué)家、中介服務(wù)體系，以及持續(xù)地信息披露的作用，在整個資本運作的過程中采用有力的風(fēng)險控制措施預(yù)防、避免和抵制風(fēng)險的發(fā)生，保障投資者權(quán)益。

　　路徑探索

　　目前，國內(nèi)主流的礦業(yè)融資方式有兩種：一是礦業(yè)權(quán)人和投資人簽署《聯(lián)合風(fēng)險勘查協(xié)議》，共同進行礦業(yè)權(quán)合作區(qū)的勘探工作。二是針對合作區(qū)的礦業(yè)權(quán)新設(shè)公司，雙方注資至新公司中進行合作勘探。這兩種方式的弊端在于投資者少、融資壓力大、融資渠道狹窄、資金來源少、融資周期長。

　　金融化融資新模式不但可以將社會閑散資金引入礦業(yè)勘探領(lǐng)域，還能在促進礦業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的同時，擴大人民的投資領(lǐng)域。

　　對于礦業(yè)企業(yè)的融資需求，可以效仿多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板的資本運作模式，對達到礦業(yè)資本市場準入標準的礦業(yè)企業(yè)，按照其勘探計劃及預(yù)算進行定向發(fā)行受益憑證，旨在募集資金用于進一步開展勘探工作。

　　該融資模式從本質(zhì)上來看，是股權(quán)融資方式，屬于股權(quán)交易的范疇，通過在全國統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場進行掛牌申請及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌，在多名合格投資人之間進行轉(zhuǎn)讓交易，集合諸多投資人的實力，解決礦業(yè)企業(yè)的資金困難。

　　對于礦業(yè)權(quán)融資，可以通過簽署《聯(lián)合風(fēng)險勘查協(xié)議》，礦業(yè)權(quán)人以其擁有的合作區(qū)的礦業(yè)權(quán)作價，作為與投資人共同對合作區(qū)投資勘查的部分或全部初始投資。投資人提供資金，對礦業(yè)權(quán)人擁有礦業(yè)權(quán)的合作區(qū)投資進行礦產(chǎn)資源找礦勘查活動。礦業(yè)權(quán)人與投資人以協(xié)議為依據(jù)，約定共同投資、共擔(dān)風(fēng)險、共同享有對合作區(qū)合作勘查的成果和收益。而后，以雙方的協(xié)議為交易載體，在礦業(yè)資本市場進行掛牌申請及審核、定向發(fā)行、上市交易及終止掛牌。

　　該融資模式從本質(zhì)上來看，是利用礦業(yè)權(quán)作為用益物權(quán)中的受益權(quán)進行融資，其交易的標的物實際上是礦業(yè)權(quán)人與投資人共同享有合作區(qū)未來可能產(chǎn)生的收益。其通過礦業(yè)資本市場以協(xié)議約定的期限為限，通過對礦業(yè)權(quán)的受益權(quán)進行確權(quán)、定向發(fā)行受益憑證、組織多名投資人進行轉(zhuǎn)讓交易，到期退出的運作模式，來籌集礦業(yè)權(quán)人進一步開展地質(zhì)工作所需的資金。

　　以上兩種模式實質(zhì)上是公司型基金和契約型基金與礦業(yè)權(quán)項目的有益結(jié)合，在未來，也可以嘗試依據(jù)礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的礦產(chǎn)勘查開發(fā)階段進行籌資：初始私募、機構(gòu)投資、股市籌資、從礦業(yè)銀行借貸等等，這依賴于全國統(tǒng)一的礦業(yè)資本市場的建立和完善。

　　礦業(yè)金融化益處

　　礦業(yè)資本市場金融化可以通過定向發(fā)行，將礦業(yè)領(lǐng)域和金融工具有效地結(jié)合起來，吸引更多資金進入到礦業(yè)勘查開發(fā)領(lǐng)域，在市場中發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源、優(yōu)勢礦種，合理配置礦業(yè)項目。

　　通過規(guī)范的交易模式，投資人可以在礦業(yè)資本市場上采用內(nèi)部收購、外部轉(zhuǎn)讓、憑證流轉(zhuǎn)等多種方式進行流轉(zhuǎn)，有效保障參與各方進行風(fēng)險防范及獲取利益。勘探單位則利用資金進一步開展勘探工作，為國家及投資人發(fā)掘出更多的資源和利益，從而加強礦業(yè)資本的流轉(zhuǎn)，促進資源與資本相結(jié)合，提高資源配置效率。

　　獨立勘查地質(zhì)學(xué)家制度和綜合服務(wù)體系的建立，將有效保障礦業(yè)權(quán)融資項目選取、審核和多方監(jiān)管的實現(xiàn)。而定向發(fā)行和流轉(zhuǎn)交易階段中持續(xù)地信息披露，則可以保障資金流向的透明度，進一步加大多方監(jiān)管的力度。